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风险周期-华尔街各大银行普遍认为:现在还不是启用资本缓冲工具的时候-猪肉新闻

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使馆回应公民被绑

總而言之,是否使用資本緩衝不是一個容易作出的決定,不過鮑威爾指出,英國央行在這方面的做法很有參考價值。根據英國央行的做法,當風險係數保持在合理區間時,逆周期資本緩衝被設定為風險加權資產的1%,這讓央行能夠在經濟波動時降低風險。

由於美聯儲內部存在分歧,華爾街一眾巨頭也不願合作,鮑威爾的態度就顯得非常重要的。一直以來,鮑威爾對是否首次動用逆周期資本緩衝工具都持觀望態度,他認為美聯儲對整個經濟周期的高資本流動性十分依賴,所以目前更加應該保持謹慎,不宜貿然行事。

與此同時,銀行還鼓勵美聯儲降低其資本金要求——這個想法和誇爾斯不謀而合。正如誇爾斯所言,如果啟用了逆周期資本緩衝的同時,還要在銀行體系中維持較大資本規模,槓桿率就會加大,並導致金融穩定風險上升。

此外,由於美聯儲此前從未使用過這一工具,目前還不清楚市場會如何解讀。

綜上所述,銀行並不願意受到美聯儲更多監管和控制,更不想看到美聯儲在現階段啟用逆周期資本緩衝工具,因為這可能會削弱它們的盈利能力。

那麼第二個問題來了:由於逆周期資本緩衝和大型銀行的利益密切相關,華爾街一眾大鱷肯定不會輕易就範,美聯儲該如何合理運用這一工具才能使其發揮最佳效果呢?對此,美聯儲內部也存在一定分歧。

由於經濟逆風因素不斷湧現,市場對美聯儲的降息預期也是日漸強烈。不過為了避免利率進一步滑向負區間,美聯儲一直不願意開啟長期降息周期。

布雷納德在5月份發表講話時曾表示,使用資本緩衝這一工具可以提供額外的彈性,發出約束信號,有助於抑制整個體系不斷上升的脆弱性。持相反意見的官員卻認為,目前的資本水平已經夠高了,美聯儲不應再為銀行增添壓力。

美聯儲早在2016年就獲批使用這一工具,但是到目前為止還未使用過。

美聯儲理事誇爾斯等官員建議,在不增加資本金水平的情況下啟用該工具;以美聯儲理事布雷納德為首的另一部分官員則認為,現在就應當提高銀行資本金要求,正副主席鮑威爾、克拉里達等人目前保持中立。

這一做法如今也值得美聯儲借鑒——在風險係數保持穩定的時候實行逆周期資本緩衝,對銀行衝擊較小,這樣一方面可以給華爾街的巨頭們一段適應時間,也能為日後的調整打下基礎。

美聯儲主席鮑威爾在7月底的新聞發佈會上表示,這一工具的好處在於可以將資金放在固定的地方,一定程度上左右資本流動方向和速度,以便在隨後的經濟低迷時期為銀行提供額外放貸能力。鮑威爾表示,英國、瑞典等國央行已經開始使用這一工具,美聯儲也應當充分考慮是否加入。

投資者既可能覺得資本緩衝令人放心,並相信美聯儲正在儘力緩解經濟衰退;也有可能對此感到不安,擔心美聯儲會放棄進行更大幅度利率調整。

如果使用這一工具,美聯儲可在經濟出現過熱跡象時,要求銀行持有更多有虧損風險的資本;在經濟不景氣時,則會要求銀行減少持有這些資本。由於當前經濟出現疲軟跡象,美聯儲官員擔憂經濟衰退很快就要來臨,因此,他們現在正在權衡是否應該啟用這一從未使用過的工具。

為了平衡各方利益,市場消息透露,美聯儲或許會考慮使用逆周期資本緩衝這一手段。

所謂逆周期資本緩衝,是一種在經濟衰退時能夠降低信貸緊縮風險的工具,由國際監管機構於2010年通過巴塞爾銀行監管委員會創建。這一工具一般適用於資產超過2500億美元的大型銀行,包括摩根大通、美銀美林、高盛和花旗集團等,其使用規則是:當經濟風險「顯著高於正常水平」時,銀行應將資本緩衝水平調高,保存更多實力;而當經濟風險「減弱或降低」時,則應減少資本緩衝幅度。

那麼各家大型銀行,對此又有什麼看法?市場分析顯示,華爾街各大銀行普遍認為現在還不是啟用資本緩衝工具的時候,因為它們已經受到足夠的監管,以確保它們能夠在經濟低迷時做好充足準備。比如銀行每年必須通過的美聯儲年度壓力測試,就足以證明它們在經濟衰退期間將保持穩定的放貸能力。

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